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高級時計市場におけるこの5年間は、ジェットコースターのような日々だった。 2022年初頭、市場は史上最高値を記録した。しかし、同年末にはスランプに陥り、現在も回復していない。

では、高級時計の投資家やコレクターにとって未来はどうなるのだろうか？ディップを買う時なのか、それとも市場から完全に撤退する時なのか？

時計市場 : スナップショット

市場分析によると、世界の高級時計市場の規模は約500億ドルである。年平均成長率はほぼ5％で、専門家は2032年の市場規模を750億ドル近くと予測している。

高級時計の二次市場は、バイヤーとセラーが希少な時計やヴィンテージの時計を取引するもので、現在、通常の市場の約半分の規模である。しかし、その威厳は増している。

時計市場を専門とするスイスのアドバイザリー会社LuxeConsultは、中古市場が急速にその差を縮めていることを示唆する業界レポートを発表した。彼らは、2033年までに流通市場の価値は800億ドル近くになると予測している。

出典リュクスコンサル（2023年）

同レポートによれば、2023年中は成長が鈍化し、2024年には10%に跳ね上がるという。しかし、何がこうした予測を後押ししているのだろうか？さらに見てみよう。

2024年の高級時計市場分析

昨年末、ジョセフ・ウィルケンスはBusiness Insiderで “ロレックスの大不況が到来した “と述べた。 WatchChartsのマーケット・インデックスを引用し、2022年3月のピークから37％下落していると指摘した。ウィルケンズはまた、同じ期間にロレックスの時計が31％急減したことも指摘している。

しかし、”ロレックス不況 “と呼ばれて以来、市場は安定している。

2024年に向けて、市場は崖っぷちに立たされている。投資家が口にする大きな疑問は、私たちは底を見つけたのだろうか、ということだ。では、どのような要因が市場に影響を与えるのかを探ってみよう。

# 2024年の高級時計市場の原動力

2024年以降の高級時計市場に影響を与えるいくつかの要因を見てみよう。

1.金利上昇

高級時計市場の衰退をもたらした最大の要因は、おそらく欧米各国の中央銀行がインフレを抑制しようとしていることだろう。イングランド銀行とFRBが相次いで利上げに踏み切るなか、アナリストたちはそのアプローチが精緻さに欠けることを懸念した。

このような金融政策が経済や株式市場に打撃を与えるまでには至っていないが、中古高級時計には影響を及ぼしている。クレジットを利用するのが難しくなり、コストも高くなったため、高級時計の需要に打撃を与えている。

2.暗号崩壊

ー暗号通貨は、生年月日が生年月日がー。汚職、市場操作、インサイダー取引などが蔓延し、多くの有力者が獄中生活を余儀なくされている。

テラ・ルナの破綻は業界全体に波紋を広げた。主要プレーヤーは、2008年の金融危機がまともに見えるほどの伝染病と不正会計の中で崩壊した。

しかし、このような出来事が起こるまでの間に、暗号通貨は劇的に上昇し、長期保有者の中には新たな高級投資家となった者もいた。

Chrono24が様々なデジタル通貨が劇的に暴落した直後に報じたように、投資家が損失をカバーするために資産を整理しようとしたため、高級時計市場は希少で高価な時計で溢れかえった。

しかし、この半年で暗号は反発した。本稿執筆時点で、市場は2021年11月の過去最高値64,000ドルに迫っている。ここ数年の “暗号の冬 “を乗り越えてきた投資家は、何か祝うべきことがあると感じているかもしれない。クリプトフォーチュンの復活により、中古高級時計の供給サイドが少し軽くなるかもしれない。

3.供給

もうひとつ、供給について話さなければならないことがある。 COVID-19の期間中、新しい時計の供給は縮小した。自宅待機の注文で工場の生産が制限され、サプライチェーンの問題で原材料の流れが悪くなった。景気刺激策や旅行制限による節約で投資家の高級品への意欲が高まり、高級時計は有効な資産クラスとなった。

生産減速は市場にも伝わっている。その結果、キャンセル待ちのリストが長くなり、購入希望者は地元の正規販売店（AD）から垂涎の逸品を手に入れるために、より多くの困難を乗り越えなければならなくなった。

そのため、一次市場も二次市場も含めた市場全体がここ数年下落に見舞われている一方で、中古の高級品は依然として小売価格を大きく上回る価格で取引されている。この事実は、2023年に向けての暗い見出しにもかかわらず、高級時計に対する確かな需要が存在することを物語っている。

4.大手企業による市場拡大

流通市場全体のセンチメントを示すもう一つの兆候は、1916年グループの設立である。マイケル・ジョーダンとビル・アッカーマンが支援する米国の小売業者WatchBoxは、2022年の売上高が約4億ドルになると発表した。昨年末、ゴブバーグ、ハイドパーク・ジュエラーズ、ラドクリフ・ジュエラーズを買収し、ロレックス認定中古時計プログラムの一員となることを発表した。

セカンダリー市場や経済全体が不透明な時期にこの取引にコミットしたことは、1916グループが中古車市場に大きな価値を見出していることは明らかだ。

二次流通業者からの大きな発表はこれだけではない。昨年7月、高級時計のマーケットを展開するクロノ24は、サッカーのアイコンであるクリスティアーノ・ロナウドが同社のビジネスに投資したことを発表した。

ポルトガルのスターは、世界で最も高給取りで、最も知名度の高いアスリートの一人である。 Chrono24につぎ込んだ正確な金額は不明だが、1000万ドル以上のコレクションを持つと言われる彼の高級時計への興味を表す、相当な金額だと思われる。

これらの投資はいずれも、業界の将来に対する長期的な自信を示している。

5.購買層の変化

Deloitteは高級時計の二次流通市場の将来について、LuxeConsultほど強気ではないかもしれないが、大きく外れてはいない。プロフェッショナル・サービス・ファームは、広範なレポートの中で、買い手の行動と人口統計の両方の変化により、2030年までに市場が約75％成長すると見ていることを示唆している。

こうした人口動態の変化は、流通市場がバラ色の未来を迎える確かな兆候のひとつである。しかし、ここで少し解き明かさなければならないことがある。

まず第一に、若い世代からサステナビリティに対するより幅広い市場アピールがあることを認めなければならない。サーキュラー・エコノミーやエシカル・マニュファクチャリングといったトピックは、ミレニアル世代やジェネレーションZにとって大きな話題であり、あらゆる種類の中古品市場を硬直化させている。

さて、中古品ブームの大部分は、手頃な価格にある。しかし、高級時計市場にはそのようなダイナミズムは明確に存在しない。たしかに、2022年という輝かしい時代にコレクターが用意した価格帯は下がったかもしれないが、それでも5年間で40％以上という大きなリターンを得た資産であることに変わりはない。

高級時計に関して言えば、これらの世代は少し違った何かに突き動かされている。デジタル化が進み、価値観が多様化する中、若い世代は高級時計の信頼性、歴史性、永続性に魅力を感じている。

出典デロイト調べ

上記のDeloitteのデータによると、ミレニアル世代とZ世代は、以前の世代よりも中古時計を購入する可能性が非常に高い。実際、ミレニアル世代はベビーブーマー世代に比べ、二次市場で時計を購入する確率がなんと4倍も高い。

もちろん、中古市場への積極的な参入は時計投資家にとって好材料ではあるが、流通市場に出回るすべての製品が中古品というわけではないことに注意しなければならない。流通市場に出回っている多くの時計は、正規販売店から購入した後に反転された新品の時計である。さらに多くのものが、未使用のままオリジナルの箱に入れられている。

最後に、フィリップス・オークション会社のデータがこの論文を裏付けている。 2019年から2023年にかけて、時計オークションでの登録パドルは70％増加した。しかも、その間に購入者の平均年齢は57歳から50歳に下がっている。市場は変化している。

6.ったなクラシック

ここ数年で見られるようになり、大きな影響を与えようとしているもうひとつの高級時計のトレンドは、市場の一般的な広がりである。何年もの間、ロレックスのようなビッグブランドのスポーツウォッチが市場のすべてであり、すべてであると考えられてきた。しかし、さまざまな人々やコミュニティが高級時計市場に参入するにつれ、その多様性はテイストにも反映されるようになっている。

パテック・フィリップや限定生産のロレックスのような歴史的な時計は常にその価値を保ち続けるだろうが、小型の時計やアール・デコにインスパイアされた時計、さらにはスイス以外のブランドも市場で足場を固めつつある。希少性、実績、そして歴史と素晴らしいストーリーを持つ時計は、2024年まで大きな存在となるだろう。

7.低迷するプライマリー市場

Loupe Thisの創設者であるエリック・クーはRobb Reportの取材に応じ、2024年は “新作発表の少ない年 “になるだろうと示唆した。彼は現在の経済状況を引き合いに出し、あまり革命的なものを見ないよう注意を促した。 Kuは、新しい文字盤やケース、あるいは興味深い素材など、クラシックに若干の変更を加えた新作が発表されることを示唆している。

高級時計メーカーが2024年に一息つくというクーの説が正しければ、流通市場では希少な時計、革新的な時計、異彩を放つデザインの時計にチャンスが生まれるかもしれない。新しい時計市場が安定的に傑出した作品を提供しないのであれば、コレクターは傑出した時計への渇望を癒すために過去を掘り起こす必要があるだろう。

8.在庫の低迷にもかかわらず価値を維持

2021年、時計業界ではフリッパー市場が定着した。供給が逼迫し、在庫が不足していた時期に高級時計への関心が高まったため、天文学的な価格がついた。消費者がウェイティングリストに載った腕時計を手に入れ、他の消費者に譲るというケースを除けば、この市場はすべて終わっている。

しかし、モルガン・スタンレーとWatchChartのレポートによると、ロレックス、オーデマ・ピゲ、パテック・フィリップの時計は1年間で価格が下落し、その多くはかなり劇的なものであったが、その影響は全体に及んでいなかった。

以下は、これらのビッグ・ブランドの価格下落である。

しかし、この報告書で興味深いのは、これらのブランドの腕時計の大半が、依然として小売価格を上回る価格で販売されていることである。モデル別に見ると、ロレックス（68％）、オーデマ・ピゲ（66％）、パテック・フィリップ（48％）が依然として利益を上げている。

さらに興味深いことに、価格の下落にもかかわらず、価値の維持が市場の特徴となっている。

この回復力は、間違いなく弱気相場である中で起きていることを忘れてはならない。在庫が高水準にあるにもかかわらず、在庫を抱えた投資家が自暴自棄になり、景品価格で売却することはない。

市場全体が下落したとはいえ、2021年の水準からはまだ上昇している。しかし、時計を売るとなると、やはり忍耐が必要だ。しかし、このデータから判断すると、人々は自分が何を持っているかを知っており、その価値を理解している。同市場は、新規投資家がバーゲン価格で参入する好機となる可能性がある。

9.中国

出典スイス時計産業連盟（FH）

スイス時計産業連盟が発表した 2024年1月の統計が興味深い。アメリカはスイス時計の輸出において最大の個別市場であるが、中国と香港を合わせると、輸入に占める割合が大きくなる。

市場規模の大きさを考えれば、投資家は2024年を通じてレッドドラゴンの景気回復から目が離せないだろう。

中国のスイス時計の輸入は今年1月に5％増加したが、中国が経済の混乱から回復したと主張するのは難しい。中国の成長低迷の大きな原因は、北京の「ゼロCOVID」政策である。 2023年、 IMFは中国経済が5％成長すると発表したが、不動産市場は崩壊し、失業率は上昇し、内需は減少した。

Financial Review』誌に掲載されたエコノミスト、エイドリアン・ブランデル＝ウィグナルによる優れた論説は、中国の景気回復への期待を抑えるべきだという説得力のあるものだ。もし彼が正しければ、世界の時計市場は一次、二次を問わず、需要の重要な要素を失うことになる。

中国の成長に関する悲観的なニュースにもかかわらず、他のアジア市場は立ち直りつつある。 APACの寵児シンガポールは+1成長し、インドでは中産階級の増加が時計への関心を高めており、オメガやブライトリングのようなブランドは南アジアの大国で 20％から30％の伸びを示している。

要するに、中国は非常に重要な市場だが、2024年以降、中国がすべての力仕事をする必要はないということだ。

時計市場の大不況か、それとも通常の調整か？

多くの人は市場データを見て、過去5年間の価値の喪失に絶望するだろう。しかし、ズームアウトしてみると、COVID以前とCOVID以後の高級時計市場には違った姿が見えてくる。

このダイナミズムは、リストチェックのデータからロレックス50の5年間の平均価格を見れば簡単にわかる。

先のセクションで取り上げたように、パテック・フィリップ、ロレックス、オーデマ・ピゲのモデルの半分から3分の2は堅調に推移しており、特にこれらの伝説的ブランドの古いヴィンテージ時計にその傾向が見られる。

COVIDは完璧な嵐だった。時計の生産は落ち込み、人々は休日やレストランに行くことができず、収入に余裕がなくなった。閉鎖措置やサプライチェーンの問題が生産に打撃を与え、この希少な時計はさらに希少なものとなった。

ここから読み取れるのは、市場が「不況」から低成長あるいは停滞の時期に移行しつつあるということだ。 2022年初頭のような高値は望めないかもしれないが、これらの素晴らしい資産を持ち続ける理由はたくさんある。

なぜ質入れをするのか

2024年に時計を売る

デービッド・ソネンタール - ニュー・ボンド・ストリート質屋のディレクター、ボンド・ストリートに本店を構えるロンドンのエリート質屋

生年月日：生年月日が遡ること20年前。

ヴィンテージのパテック・フィリップや限定版のロレックス・デイトナを所有することは、多くの特典がある。生まれ変わっても生まれ変わってもったな。生まれついてむむな」「生まれついてむむな」「ったな。それらは金融資産であり、多くの場合、機械的・美的レベルの両方で正当な芸術作品である。むかえてむみて、むむむらゐてゐる。

ーヴィンテージウォッチがークがークがークがークラフツマンシップ、時計の前所有者、そして時計製造の歴史についての物語である。私たちを取り巻く状況が変化し、進化しても、高級時計は変わらない。多くの時計は何世代にもわたって受け継がれ、時間を知るための技術と同じように、過去を思い起こさせる役割を担っている。

このことを考えると、マクロ経済状況が時計の価格にどのような影響を与えるかについて悩むことは、時に少し無意味に思えるかもしれない。これらの作品の多くは、私たちよりも長く存在している。戦争や不況、社会的な激震を乗り越え、価格を維持または上昇させてきた。

現金が必要になることは誰にでもある。高級時計を所有している場合、それを清算することで資金を確保することができる。しかし、現在の金融情勢や特に高級時計の市場を見ると、売却は最適な状況ではないかもしれない。

2024年に時計を売るより、質入れするほうがいい理由はここにある。

1.2024年の高級時計市場

上記で示したように、時計の二次流通市場は非常に特殊な場所にある。 2022年のピークから価格は大幅に下落したが、その後市場はやや安定している。

多くの専門家の見解では、私たちは市場の底を見つけたのかもしれない。高級時計を持っている人にとっての大きな疑問は、今が売り時かどうかということだ。

さて、これにはいくつかの見方がある。資産の流動化を迫られている場合、どの市場に売るかを選ぶことはできない。結局のところ、タイミングがすべてなのだ。

むいてむむむのむのむのむのむのむのむのむのむのむのむのむのこの市場で売れる高級時計を持っている人は、数年後にその決断を大きな後悔とともに振り返るかもしれない。もちろん、その後悔は失った利益だけにとどまらないだろう。それはまた、感情的なレベルでは簡単に買い換えられない資産を売ることへの悲しみかもしれない。

ー高級時計をー腕時計をー質入れーむかえてむむか。時計を質入れすることで、価値の上昇の波に乗ることができ、最終的に売却することになっても最大限のリターンを得ることができます。